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Դδ֪ ʱ䣺2023-02-27 23:25

地产后周期板块热炒背后:工程机械景气低迷、消费建材或有惊?

€€炒作€工率的工程机械行业仍处于周期底部?/p>

€€2?0日,上证50指数领涨,沪指单边向上即将收?300点€全市场集体大涨给投资€€牛市要来了”的感觉?/p>

€€抛开午盘后集体大涨不提,家具、建材€建筑€轻工等地产后周期板块延续了春节后的强势表现,全天走势活跃€与地产密切相关的工程机械板块个股明显爆发,三一重工?00031.SH)涨?%?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sz000425/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">徐工机械?00425.SZ)涨停,年内′累计上涨?3%,创2021?月份以来新高?/p>

€€今年以来,随€全国经济活动的活跃度逐步提升,地产行业持续复苏€春节假期后,市场对地产、基建的€工率高度关注,这也被视为工程机械板块持续拉升的原因€?/p>

€€工程机械景气度尚未现拐点

€€工程机械是典型周期€行业,上市公司的利润高低点跟随周期波动,估值亦然€今年以来,工程机械指数(长江)已累′?4.73%?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh600761/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">安徽合力?00761.SH)年内大?1.71%,领涨板块;徐工机械涨近33%?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sz000157/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">中联重科?00157.SZ)€三€重工分别上涨26.47%?3.8%?/p>

€€面对持续拉升的工程机械板块,投资者不禁发问:是行业景气度复苏了吗?€挖掘机、履带机、搅拌车之类的大型工程机械设备的使用周期?年~5年左右€由于前几年的疫情,这轮周期的磨底过程有€拉长。€某设备行业分析师对第一财经记€说,€我们认为,2023年或仍为工程机械周期的磨底阶段,景气度尚难看到拐点€€?/p>

€€实际上,每年春节后,工程机械板块都会有短暂高光表现,系市场资金炒作开工率。据百年建筑网统计,2023年春节后第一、二、三轮统″国开复工率分别为10.51%?8.40%?6.5%,开复工率节节攀升€分领域,截?023??4日,基建、房建€市政领域开复工率分别为76.6%?7.1%?5.4%,均?5%以上。分区域看,华中、华东地区开复工率分别为83.6%?2.5%,位居全国前列€?/p>

€€挖机是工程机械中的重点品类,展望今年挖机€求,浙商证券研报指出,挖机需求主要来自新增需求€更新需求和替代€求€预计本轮周期下行于2023年见底,挖机的更新需求为本轮自然更新€求的€低点?/p>

€€回看2022年,国内地产景气度下行,工程机械板块的业绩与′表现均不理想,龙头股三一重工、徐工机械股价的年跌幅分别为28.86%?1.26%?/p>

€€本轮周期的高点为2019年~2021年,板块估€先行见顶€?021??8日,三一重工′盘中创下历史€高的49.25元,此后进入深度回调?021年全年累′?4.13%,大幅跑输主要股指€?/p>

€€周期见顶后,工程机械板块的盈利能力同比大幅下滑€目前,三一重工已经发布?022年度业绩预告,公司预″年归母净利润?0亿~46亿元,同比下?1.77%?6.76%;预计扣非后归母€利润?8亿~34亿元,同比下?6.96%?2.79%?/p>

€€中联重科也预?022年业绩大幅下滑,预计全年归母€利润22.5亿元~24.5亿元,同比下?0.92%~64.11%,扣非后归母€利润?0亿元~15亿元,同比下?4.26%~82.84%?/p>

€€消费建材与地产景气度趋同

€€地产后周期板块中,消费建材及家居的表现不亚于工程机械,前者涉及水泥€玻璃€水°€板材€防水€涂料€瓷砖€胶水等众多子板块,相比周期属€明显的工程机械,消费建材家居的景气度与地产景气度更同步,盈利能力的核心是收入同比增速€?/p>

€€Wind数据显示,年初以来,建材(中信)成份板块的涨跌幅中位数€平均€分别为11.48%?2.1%?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh600819/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">€皮玻?/a>?00819.SH)今年以来的累计涨幅约为55%,领涨板块;兔宝?/a>?02043.SZ)€?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sz000672/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">上峰水泥(维权)?00672.SZ)均涨€?0%。去?2月刚上市?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sz001322/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">箭牌家居?01322.SZ??0日涨停,今年以来涨幅接近40%?/p>

€€“近期消费建材与家居的大涨,主要为估值抬升€从大的复苏环境来看,地产行业的景气度今年应该明显好于去年,但对消费建材企业收入拉动幅度尚难估量。消费建材中的大部分材料,集中使用于工程的中后期及竣工阶段,如防水€涂料€钣金与管材等€全年竣工与€售的节奏是关注的重点。€前述分析师说€?/p>

€€他还补充表示,过去来看,消费建材的景气度基本与地产周期趋同,但由于消费建材的细分板块众多,不同材料的€求出现在地产周期的不同位置€€在地产逐步复苏的过程中,消费建材估值会先于业绩提前反映。€从历史地产周期看,消费建材的大涨时期由估€提升主导,且一般是地产景气向上的阶段€?/p>

€€行情拉涨之际,机构对消费建材的关注度颇高。箭牌家居€?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sz002572/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">索菲?/a>?02572.SZ)等企业均在近期迎来密集调研。由于近年来消费渠道的多元化,消费建材企业如何布€渠道拉动收入成为机构关注的焦点€?/p>

€€在被问及电商渠道的经营规划时,箭牌家居表示,公司将€过专项研发?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sz300959/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">线上线下产品实现有效区隔,打造更多电商爆品,扩大电商产品品类、产品组合以及增加电商新兴平台销售渠道€索菲亚则称,公司目前电商平台运营以总部为主,经€商为辅,同步在小红书、抖音€快手等各大新媒体平台进行产品推广€?/p>

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